В Вашингтоне сейчас происходит крупнейшая за последние десятилетия переоценка крупнейшего в мире рынка облигаций, пишет Bloomberg.
Дело в том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), регулирующий орган, возглавляемый госсекретарем Гэри Генслером, который ранее курировал управление федеральным долгом в Казначействе США, поставила большинство сделок с государственными ценными бумагами под федеральное регулирование то, что они просили. Центральная расчетная палата для торговых партнеров – посредник между покупателями и продавцами, несущий максимальную ответственность.
Ожидается, что поэтапный процесс будет завершен в 2026 году и будет включать все сделки, основанные на контрактах РЕПО, ключевом инструменте, используемом хедж-фондами в их популярных основных сделках.
Неявной причиной такого контроля стал исторический скандал на аукционах казначейских ценных бумаг, начавшийся в 1991 году и в котором была замешана ныне несуществующая компания Salomon Brothers. Цель требований регулятора — минимизировать риск «распространения инфекции» из-за банкротства финансового учреждения. Это связано с тем, что уже существует аналогичный прецедент, когда власти использовали деривативы по процентным ставкам, чтобы спасти ситуацию после шока Lehman. Братья, которые разрушили мировой рынок.
Преимущество этой реформы заключается в том, что клиринговые палаты берут на себя полную ответственность за транзакции, что снижает риск того, что контрагенты не смогут завершить транзакции. Для регуляторов это правило повысит устойчивость рынка казначейских облигаций США стоимостью 26 триллионов долларов, который в последние годы неоднократно подвергался сбоям из-за внезапных заморозков торговли. Только около 13% из 700 миллиардов долларов США в дневных сделках с казначейскими облигациями США проходит через Клиринговую корпорацию с фиксированным доходом (FICC), единственную клиринговую палату на рынке).
Обратной стороной является то, что за снижение системного риска приходится платить. SEC также ужесточает правила, регулирующие клиринговые палаты, а это означает, что дилеры столкнутся с увеличением затрат на управление рисками. В этом случае дилеру просто необходимо будет провести более тщательную проверку клиента.
— Подготовлено с использованием материалов Bloomberg
От редактора
Если вы, как и автор, ищете платформу, которая позволит вам легко анализировать рыночные продукты и выбирать те, которые соответствуют вашему портфелю и стилю инвестирования, мы рекомендуем попробовать InvestingPro.
Мы также предлагаем купон на дополнительную скидку 10 % на двухлетнюю подписку: PRO4EVERYONE.
Не забудьте ввести купон в специальное поле при регистрации и оплате!
Читайте в Telegram и ВКонтакте».